英伟达市值蒸发了140亿美元，问题出在哪儿？

本文来自微信公众号： 量子位（公众号：QbitAI） ，原标题《一夜跌没1000多万张RTX 2080 Ti，股价腰斩的英伟达说：中国不给力》，作者：晓查、允中 

英伟达“又”暴跌了！

昨晚，这家过去两年风光无限的明星科技公司，股价大跌了近14%，市值蒸发140亿美元，相当于失去1000多万块RTX 2080 Ti。

实际上，英伟达盘中一度下跌超过18%，相比去年10月最高股价292美元，已经跌去超过50%。也就是所谓的股价腰斩。

中国“不给力”

发生了什么？

主要原因就是，昨晚英伟达下调了2019财年第四财季的营收预期，从最初的27亿美元，下调至22亿美元，降幅大约19％。

英伟达季度营收，最后一列为Q4预期

英伟达CEO黄仁勋说第四季度“非常特殊、异常动荡、令人失望”。可能你会问，这究竟是怎么了？

英伟达自己的说法是，这首先得怪宏观经济，特别是中国。

大局不景气，影响了消费者对英伟达游戏显卡的热情。

关于业绩差的原因，黄仁勋和库克连说辞都一样。同样是“难兄难弟”的苹果最近也下调了营收预期，令当日股价大跌10%。 （苹果将在明天凌晨发布财报，股价恐怕不容乐观。）

业绩差的原因当然不止一条。老黄说，还要怪某些基于图灵架构的高端GPU销量低于预期，也就是RTX系列。

英伟达依然坚持，这些产品性能上有“革命性的飞跃”，在实时光线追踪和机器学习领域有很大需求。而销量低迷，大概是因为……部分消费者“推迟了他们的购买计划，等着降价，等着RTX系列技术在实际游戏中的展示”。

这些都是游戏业务的坑。

数据中心业务上，营收同样不及预期。英伟达对这种状况的解释是客户们变得谨慎，公司之前预计的一些交易没能赶在第四季度的最后一个月 （12月） 完成。

RTX 2080Ti“智商检测卡”？

市场之外，投资机构立刻作出回应。Benchmark分析师在随后发布的研报中，把该公司目标股价从240美元下调至190美元。

Benchmark分析师也指出，最新的RTX图灵显卡销量不及预期是一大原因。

2018年8月，英伟达发布了全新一代图灵架构显卡，频频秀出黑科技“实时光线追踪”。其中，售价1199美元的RTX 2080Ti更是被寄予厚望。

然而没想到，英伟达新品等来的评价，竟是“智商检测卡”。

原来在游戏性能提升方面，RTX 2080与上一代旗舰显卡GTX 1080 Ti基本一样，对比GTX 1080提升30%左右的性能——相比之前都是70%左右的提升，进步不算大。

但价格却涨了不少。

相比上一代GTX 1080 Ti，新品要贵25%左右，涨幅高达人民币1500元。

而且核心新技术——大吹特吹的光线追踪和DLSS，虽然当时号称有十多款游戏将支持这些技术，但是发布至今还是只有一款游戏《战地V》支持。

于是不少拥趸粉转黑，认为新功能越看越像噱头，加价不加量，称为“智商检测卡”也不为过。

RTX 2080已经如此，如果你对价格更便宜的GTX 1080 Ti还心存期望，其实也是枉费心思。因为英伟达已让GTX 1080 Ti停产了。幸好AMD的显卡更不给力，否则老黄的处境只会更惨。

加密货币热潮衰退

CNBC等外媒指出，对显卡需求最大的挖币行业不再景气才是主因，英伟达在声明中也没有避讳这一点。

英伟达去年11月的那次暴跌就是由于加密币挖矿需求大减。加密货币半年来价格不断走低，甚至还不足以覆盖电费，导致很多矿场关门。

来自Susquehanna的分析师估计，去年11月用显卡挖矿的利润已降到0美元左右。

由于加密货币市场不景气，购买英伟达显卡的用户本来就在减少，还有很多矿工在抛售手里的Pascal架构GPU，进一步影响了英伟达的去库存。

紧抓AI救命稻草

虽然在加密货币和游戏领域受到冲击，但英伟达GPU还有它最后的护城河——AI领域，对手AMD短期内还无法撼动它的地位。

AMD GPU去年9月才开始支持Tensor Flow，在不成熟的开发环境面前，英伟达GPU现在仍然是机器学习硬件的首选。

去年，英伟达在AI领域动作频频，9月底开放下载CUDA 10 工具 包下载，12月初宣布开源物理模拟引擎PhysX的SDK。其目的就是吸引更多开发者加入。

12月，英伟达推出的Titan RTX就是一款面向机器学习领域的GPU，它的浮点运算能力相比2080Ti没有太多提高，张量运算能力却提升了1倍多，可以说是一款适合用于深度学习的GPU。

黄仁勋还说要增加其数据中心产品的功能，包括深度学习、数据分析，以满足更多AI企业客户。就连显卡的游戏功能，英伟达也大力宣扬AI技术，比如RTX显卡加入的深度学习抗锯齿 （DLSS） 。看来英伟达还得紧紧抱住AI这条大腿不放。

One More Thing

英伟达这次业绩到底有多差？详细答案将在美股2月14日盘后揭晓。

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