爱奇艺高管解读 Q4 财报：为缩小亏损优化组织架构、减少低质内容、加强宣传长尾内容

内容简介：爱奇艺今日发布了截至 12 月 31 日的 2021 年第四季度及全年财报。第四季度，爱奇总营收为 74 亿元（约合 12 亿美元），同比持平。

北京时间 3 月 1 日晚间消息，爱奇艺今日发布了截至 12 月 31 日的 2021 年第四季度及全年财报。第四季度，爱奇总营收为 74 亿元（约合 12 亿美元），同比持平。归属于爱奇艺的净亏损为 18 亿元（约合 2.787 亿美元），而上年同期净亏损为 15 亿元。不按美国通用会计准则，归属于爱奇艺的净亏损为 10 亿元（约合 1.572 亿美元），而上年同期净亏损为 12 亿元。

整个 2021 年，爱奇艺总营收为 306 亿元（约合 48 亿美元），较 2020 年增长 3%。归属于爱奇艺的净亏损为 62 亿元（约合 9.681 亿美元），而 2020 年净亏损为 70 亿元。不按美国通用会计准则，归属于爱奇艺的净亏损为 45 亿元（约合 7.041 亿美元），而 2020 年净亏损为 54 亿元。

财报发布后，爱奇艺创始人兼 CEO 龚宇、CFO 汪骏、CCO 王晓晖、CTO 刘文峰、CMO 王湘君、高级副总裁段有桥、高级副总裁杨向华等公司管理层召开电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

花旗银行分析师 Alicia Yap：管理层晚上好，感谢接受我的提问。我的问题有关于成本与盈利能力。在过去几个季度中，爱奇艺的亏损率在持续缩小，请问管理层，公司如何做到有效降低亏损？能否与我们分享盈利的时间表？因为刚刚管理层提到全年大概的目标是实现盈亏平衡，那是否会在第二季度或第三季度就能够实现盈利？

龚宇：我先回答部分问题，之后我们的新 CFO 汪俊可能会有补充。

为缩小亏损，我们采取了开源节流的措施。在节流方面，即降低成本与费用方面，我们才去了几个措施：第一，组织结构优化，这样能节约一些与人相关的成本和费用，这种组织结构的优化除了降低成本以外，还会提高效率，让组织结构更加扁平，这是非常重要的措施之一；第二，我们最大的成本在内容方面，所以我们更精细化的在内容制作、内容采购和内容运营方面做精细化选择与运营。头部内容不会减少，但是我们在努力地让头部内容通过宣传获得更多收益。另一方面，我们更严格地控制播出效果不好的内容，减少采购，提高内容制作的水平，减少产出“不好的内容”；第三，跟内容相关的那些片库内容、长尾内容，我们会通过加强运营宣传，让它们发挥更大的价值，产生更多的广告库存，或者是产生更多的会员收入，这也是重要的方面之一；最后，我想谈的是我们短期、中期、长期都要做的事情，就是通过技术手段提高影视制作工业化程度、提高效率、降低成本，同时也提高项目未来播出效果的可预测性。

另外，在保持收入份额与用户端流量的市场份额合理的前提下，我们会降低刚刚提到的人员、内容成本以及市场成本，采取各种措施降低来这些成本和费用。

汪骏：从财务角度来讲，我补充两点。第一点，在第四季度大家已经看到我们成本和费用有大幅下降，亏损已经收窄了，差不多在 5 亿人民币左右。很多第四季度的措施实际上对后面的几个季度都会有持续性的影响，也会持续的体现在后面几个季度的财务报表当中。第二点，关于时间表的问题，在 2022 年到底是第几季度公司会实现盈利？我们管理层的态度是，首先，我们希望我们能实现当前自己的目标；另外，我们的目标是实现全年 non-GAAP 运营盈利，且尽快实现单季度 non-GAAP 运营的盈利。

杰富瑞分析师 Thomas Chong：能否请管理层分享一下，在爱奇艺看来，长视频市场在未来的竞争格局会出现怎样的变化？另外，爱奇艺在整体的内容制作、采购方面是否变得更加理性？另外，在政策的层面上，爱奇艺是否已经处于一个比较稳定的状态？未来爱奇艺是否会推出某些相应措施？

龚宇：第一个问题，我们自己认为中国长视频行业已经进入了一个新阶段，这个新阶段的特点就是追求效率、追求减亏，最终追求盈利，而不是之前的追求市场份额与高速增长，这种局面是各方面原因造成的，我想大家也都知道其中原因有哪些。但是转折点现在已经到来了。这是我对第一个问题的答案。

第二个问题，关于各家竞争的状态，特别是在内容方面的竞争。目前，我们这个行业头部企业的内容投入基本都集中在内容自制方面。自制方面与版权采购最大的不同在于它的相对竞争性较弱，因为从最早的剧本或者某些要改编的小说、演员、导演、其他主创演员等等，这是一个比较长期的过程，它的竞争关键点散落在很长时间的各个环节上。所以相比自制方面与版权内容采购，后者的竞争主要集中在采购节点一个节点上，前者的竞争程度要减弱很多。

第三个问题，关于政策方面。去年出台的政策目前正在稳定执行的过程中，我们对政府出台的政策以及行业的新规则涉及的变化已经有了更深入的了解。所以，在内容审核的过程中可预测性加强了，也就是我们对内容的排播更有确定性，这种确定性对会员的增长、对广告收入都是非常积极的利好因素。

另外，经过过去几年的各种努力，特别是以工作室为基本架构的内容原创机制，今年（即 2022 年），爱奇艺的原创内容将对原来的供给情况有大幅改变，也就是说，我们的内容供给会更丰富，会摆脱过去供不应求的阶段。

美林美银分析师 Eddie Leung：可以看到过去一年，爱奇艺付费用户的增长出现了一点压力，也受到了监管、内容的一些影响。请问管理层，今年或是未来付费会员的增长与前景会是怎样？

龚宇：会员增长的负面因素有很多。第一是内容上线的不确定，这也是最大的负面因素，这其中涉及疫情的原因、我们自己制作的原因，以及内容审核的原因。而未来随着疫情的缓解、政策的稳定，以及我们对政策审核理解的更加深入，这种负面因素正在逐渐缓解；另外一个负面因素是移动端。长视频市场的总时长正在下降，这已经成为客观现实，并且已经持续了一段时间。

当然也有很多正面因素。第一是用户对影视剧的刚性需求，特别是对多样化且质量高的影视剧的需求更加旺盛，也就是说，中国影视剧的市场逐渐变得更加成熟，对我们来说这是好事，也是正面因素之一；第二个正面因素是大屏，特别是电视屏，当然这些大屏也包括平板电脑、车联网以及智能家居中的屏幕等等，即那些相对手机而言更大一些的屏幕，这部分正在快速增长。这些终端最大的应用是与视频相关的。手机中最大的应用肯定还是通讯，而这些大屏第一大应用都是跟视频相关的。这种大屏的快速增长对我们的会员新增以及提高 ARPU 值（每用户平均收入）都有特别积极的作用。我们也期待能在这方面促进我们的增长；第三个正面因素是版权保护。虽然现在还有一些安全保护方面的问题，比如网络盗版仍然存在，但是相对前些年情况已经好很多了，这为我们创造了非常有利的内容收费环境，这点也是非常重要的。

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